Nos EUA, Expectativa de Inflação Subiram Após a Eleiça de Trump, antes Das Medidas Tarifárrias. Sem brasil, expectativas aumentaram no Início do ano devido ao dólar e inflao de alimentos. Uma Guerra Tarifália Deve Pressar Ainda mais uma infração nos próxxos.
Desde a Eleição de Donald Trump como presidente dos estados unidos, como expectatives de inflação dos consumores americanos para 12 mesas seguints subiram acentuadament, ando de 2,6% emrembro para 5,0% em março, um retorno ao n. inflação elevada. O Salto de 2,4 Pontos porcentuais (PP) em quatro meses é o mais em tão pouco tempo na serie de 47 anos da universidade de michigan, empatado com o período de quatro meses findos em 1979. 1970, Iniciada Meses Antes.
Esse registro chama atenção por sinalizar uma mudança significativa na percepção dos consumores, para o impacto potencial negativo uma infração americana, já pressionada pelas tarifas, nos próxios.
E PIOR: A Mudança de Humor – Impulsão Principal Principal Pelo Anúncio de Uma Série de Medidas de Elevaça de Tarifas de Importação Pelo Governo Trump – Tamboma Afetou como projeção de infração dos consumores para parázos Mazos Mazos Mazos Mazos Mazos Mazos, como projeção. Entre Dezembro e Março, uma mediana da infração Esperada para os Cinco Anos Seguintes Subiu para 4,1%, O Maior Patamar Desde Agosto de 1992.
Importante lembrar que nos 20 anos anteriores à pandemia de covid-19, uma infração média americana havia sindo de 2,2%, muito próxima, portanto, a meta de 2,0% adotada de forma informal pelo banco americano (fed) fed). Então. Sem período posterior à pandemia, especialmente Entre 2021 E 2023, reestriando de abastecimento e circulação de mercadorias, entradas superestres, elevaram a inflação 2024. Inflação Interanual Americana Vinha Desacelerando, Chegando em Setembro de 2024, às Vésperas da Eleição de Trump, 2,4%.
Um olhar para como diferencia
Antes fazem recentes descolamento de expectativas, aspecto se destacava as expectativas de infração americanas: ao longo dos seis Últimos meses de 2024, como expectativa de longo prazo. MEMÓRIA inflacionária recente, mas tambémo pela incerteza associado a um provevel governão Trump. APÓS O RALI DE INÍCIO DE 2025, como expectativas de inflação de curto prazo voltaram um superar como de longo prazo, como mostra o gráfica 1.
Gráfica 1: Expectativas Medianas de infnação do consumidor Norte-Americanos Para 12 mesas e Cinco Anos à Frente (EM %) e DIFERENCA Entre Ambas (Em Pontos porcentuais)
Fonte: Universidade de Michigan. Elaboraça: FGV IBRE.
ANTES DOS ANOS 2000, A Ocorrencia de Expectativas de Inflação de Longo Prazo Superiores de Curto Eram mais frequentes nos eua. DURANTE AS DÉCADAS DE 1980 E 1990, POR OSMPLO, AINDA SOB GRUNGÊNCIA DA MEMÓRIA DOS CHOQUES DE PETROLEO DOS ANOS 1970, como a frequência expectaiva de inflação americana para os cano seguira segumente como de 12 meses. Mas 20 Anos Até 2021, como Expectativas de Curto Prazo Sistematicente Superaram como De Longo, à Exceção de Períodos Muito Curtos. Aparentemente, um Partir de 2012, uma combinação de efici ênnda da política monetária e moderaçoo do Crescimento econômico ajudou um ancorar como expectativa de longo prazo.
Expectaiva de inflação de curto e longo prazo no brasil
Sem brasil, estatísticas de expectativas de inflação feitos por consumores para um prazo mais longos não existiam febreiro de 2024, quando de fgv ibre inclusu quesitos em sua sondag, consumidor, expectativa de influência. Composia Um e dois mesas de exist ênnda, um Série é insuficiente para interpretações conclusivas Sobre OS Resultados, mas a cabem observações sob a estatística descritiva destes primeiros 14 meses. Um primeiro Ponto que chama atenção é o Fato de Que, como expectativa mediana de inflação feitas pelolo consumidor Brasileiro para os próxxiMos três para o, têm sindo sistematic rapazesment as expectatives shorent. Os Números, que Já Eram Elevados ao Longo de 2024, Tornaram-se Ainda Mais Altas, Nosis Horizontes de Tempo, Entre Novembro ado E Fevereiro Deste Ano. Em Março, Houve Uma Calibragem Para Baixo Nas Expetativas, Apesar Dos Níveis de Inflação Projetada ainda Serem Bem Mais Elevados que os de Dezembro Pasado.
Uma percepção de inflação elevada no Brasil Está Possivele Relacionada à (re) Escalada dos Preços de Alimentos Desde O Ano ado. Além da Pressão na Ponta, uma persistência da infração de alimentos tem a lento de incômodo, especialmente para os consumores de renda mais Baxa. Entre Março de 2020 E de 2025 A Inflação Média anual De Gêneros alimentícios do IPC da FGV Foi de 9,3% Contra 5,3% do Índice Geral. ASA DINâmica Pode Ter Impactos Sociais Relevantes, como um Perda do Poder de Comnda da População ea Maior Pressão Sobre Políticos Públicas (Ex.: Auxílio-Alimentação, Subsídios, Políticas de Segurana Alimentar).
GRÁFICO 2 – Esppectativas Medianas de Flação do Consumidor Brasileiro parágrafo 12 mesas e três Anos à Frente (em %)
Fonte: fibra de FGV.
GRÁFICO 3 – Inflação ao consumidor acumulada nos Últimos 12 mesas, total e de gêneros alimentícios (em %)
Fonte e Elaboraça: FGV Ibre.
Expectativas de Consumores Comparada à Dos Especialistas
Uma infração Esperada Pelos consome Brasileiros costuma superar Tanto um Medida Official Quago como Projeção de Especialistas – um Padrão Tambema Observar em Ostos Panses E ampliamento Discutido na Literatura. ISSO SE DEVE, EM PARTE, AO FOCO DOS consumores nos preços que mais Sobem, especialmente os relevantes na Sua cesta, como alimentos e energia. Como Fato Estilizado, Há Ainda A Tendênia A Espinha Mais Altas Entre Consumores com o Níveis de Escolaridade.
Entre Março de 2024 e de 2025, como expectativas de inflação dos consumores para 12 mesas seguintes evoluíram de forma relativamento bem comporta, como mostra o gráfica abaigo. NOS Últimos Meses, como expectativa mediana subiram para os dois grupos mas de forma mais intensa entre os especialistas, levando a diferença a um cair de 3,1 pp para 1,4 pp Entre Março de 2024 e 2025.
GRÁFICO 4 – Expectativas Medianas de Flação dos Consumores e Especialistas Para 12 Mesas à Frente (Em %) – Brasil
Fonte: FGV ibre e Banco Central Do Brasil. Elaboraça: FGV IBRE.
Nenhuma caso da inflação prevista para três anos à frente, os resulta São são bem diferentes. Em Dezembro de 2024, Enquanto os Especialistas Consultados Pelo Banco Central (BC) Não âmbito do Boletim Foco Previam Uma Inflação de 3,7% Para 2027, os consumores de Apostavam em 7,2% TRÊs Anos à Frente[1]. Ou Seja, Enquanto o Mercado Previa A uma aproximaza em Reláção à Metade Inflação do BC, de 3%, os consumores estavam bem mais pessimistas.
Conclusão
Como as expectativas de inflação consumora a Têm Mostrado tendência de alta em diversas países, refletindo incertezas econômicas e políticas. Os Estados Unidos, um recente explosão das expectativas parece ter exclusivamento relacionada ao novo governão e às suas políticos protecionistas. Sem brasil, até aqui, um Alta do Dólar ea inflaoo dos alimentos tem a principal parte de um contribuir para um percepção de inflação elevava e pela deteriorando os expectativos.
O quadro desesperta para uma importação de políticos econômicas capazes de Ancorar como expectativa de inflaro no brasil e mitigarem o impacto potencialmente negativo da guerra tarifália sobre internacional o crescimento econômico.
Bibliografia
Curtin, R. (2005). Expectativas de inflação e testes empíricos. Em P. Sinclair (ed.), Expectativas de inflação (pp. 11-30). Routledge.
Campelo, A. et al – Expectativas de inflação dos consumidores brasileiros: uma análise baseada na Pesquisa FGV International, Review of Applied Economics, volume 33, 2019 – Edição 4
Gaglianone, WP, descobertas empíricas sobre as expectativas da inflação no Brasil: uma pesquisa, Brasil Brasil, Documento de Trabalho 464, 2017
Como opiniões expressas neste Artigo São de Responserabilidade exclusiva dos Autores, Não refletindo necessidade de uma opinião institucional da FGV.
[1] DiFerenças metodológicas impede uma comparatação contínua mês a mês no caso dos previsões para três anos à frente, sendão Possível Apenas ao final de Cada Ano.
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